3月7日，內(nèi)盤商品期貨多品種收綠。黑色系跌幅擴(kuò)大，錳硅、熱卷等跌逾2%，硅鐵等跌逾1%；化工品窄幅波動，PTA跌逾1%，僅甲醇翻紅；有色金屬跌漲互現(xiàn)，鉛銅鎳翻紅；農(nóng)產(chǎn)品集體下行，豆油等跌逾1%。
截至午間收盤，跌幅方面，錳硅跌2.70%，熱卷跌2.35%，焦煤跌2.32%，硅鐵跌1.8%，螺紋跌1.62%，PTA跌1.55%，焦炭跌1.51%，豆油跌1.47%，鄭棉跌1.17%，鄭油跌1.1%，玉米跌1.07%。漲幅方面，滬鉛漲0.54%，滬銅漲0.31%，滬鎳漲0.25%。
黑色系多頭之旅遇庫存“攔路虎”
春節(jié)過后，黑色系震蕩加劇，對螺紋鋼期貨來說，雖然價(jià)格并未出現(xiàn)深度下跌，但歷史最高水平的庫存程度，已經(jīng)成為懸在其頭上的一把“達(dá)摩克利斯之劍”。
1、鋼材超高庫存成多頭“攔路虎”
一邊是鋼貿(mào)商看好缺貨行情，一邊是實(shí)際需求尚未啟動，貿(mào)易商囤貨和鋼廠“累庫”讓螺紋鋼庫存成為近期黑色系市場最熱門話題。
春節(jié)假期過后的兩周，貿(mào)易商庫存水平出現(xiàn)了罕見的飆升。據(jù)統(tǒng)計(jì)，節(jié)后第一周，鋼貿(mào)商庫存由1219萬噸上升至1616萬噸，漲幅達(dá)32.57%；第二周，鋼貿(mào)商庫存再度增加14.59%，至1852萬噸，其中螺紋鋼庫存增加了148萬噸，增幅達(dá)17.13%。
“從歷史同期來看，目前的螺紋鋼庫存達(dá)到了歷史最高，與2014年相當(dāng)。”據(jù)中銀國際期貨黑色金屬首席研究員呂肖華分析。
2、多頭信心來自哪里
在超高庫存的壓力之下，盡管黑色系整體走弱，但并未出現(xiàn)深度下跌行情，這在一定程度上暗示了多頭信心的強(qiáng)勁。
從另一個角度來看，鋼材庫存不斷增加，本身也正是當(dāng)前市場看多未來價(jià)格的一種表現(xiàn)。
“這個時(shí)候，還有一些投資者伺機(jī)進(jìn)場做多，等價(jià)格跌多了就買。這種心理也印證了市場對未來鋼市的信心�！庇衅谪浲顿Y者表示，因此，從日內(nèi)盤面交易來看，黑色系品種雖然弱勢但也總會被屢屢拉起來。
3、黑色系價(jià)格何去何從
從供需角度考量，興證期貨分析師李文婧、韓倞認(rèn)為，從絕對的供應(yīng)量上面來說，3月的供應(yīng)會得到持續(xù)的恢復(fù)，中旬過后，高爐恢復(fù)供應(yīng)，市場供需會面臨更大壓力。需求方面也會得到一定的恢復(fù)，但需求的復(fù)蘇可能會晚于市場預(yù)期，因?yàn)楸狈绞紫纫M(jìn)行土石方的操作，耽誤1個月左右的用材時(shí)間，在4月以后，才有可能出現(xiàn)需求的高峰。因此，3月供需矛盾凸顯。鋼材價(jià)格較大可能出現(xiàn)下跌行情。
從政策方面看，尉俊毅、趙鈺表示，目前限產(chǎn)政策超出預(yù)期，中長期仍是利好成材的根基，因此，在市場下跌時(shí)，可考慮逢低建倉，熱卷庫存較螺紋鋼少，容易輕裝上漲，建議優(yōu)先考慮。
對于其外圍影響，中銀國際期貨鐵礦石研究員胡子奇認(rèn)為，考慮到鐵礦石市場的結(jié)構(gòu)性行情，鋼廠對礦石需求的態(tài)度未來對礦價(jià)影響，或較礦石自身供應(yīng)因素的影響更為明顯�！按饲耙虿膳鞠蕻a(chǎn)而受抑制的鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能將重新釋放，但與此同時(shí)，下游鋼鐵行業(yè)的庫存壓力卻處于較高水平——高頻數(shù)據(jù)顯示鋼廠和流通庫存都有明顯增加，或?qū)е落搹S對中高品位鐵礦需求受到抑制，從而對礦價(jià)不利�！�
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