3月21日，國內(nèi)大宗商品期貨收盤普遍低迷，工業(yè)品指數(shù)下跌1.43%，農(nóng)產(chǎn)品指數(shù)微漲0.07%。黑色系金屬重挫，鐵礦石跌3.98%，螺紋鋼、熱卷跌超3%，“雙焦”焦煤小幅飄紅，小品種錳硅暴跌4.99%；化工品漲跌互現(xiàn)，甲醇、橡膠跌逾3%，PVC下跌2.66%，塑料漲近1%；有色金屬表現(xiàn)疲弱，滬銅跌逾1%；農(nóng)產(chǎn)品多數(shù)飄綠，而雞蛋上漲2.63%。
鋼材現(xiàn)貨高位成交疲弱
近期螺紋鋼期貨價格自3月15日創(chuàng)新高后，螺紋鋼期貨價格便進(jìn)入回調(diào)走勢，這與現(xiàn)貨市場的基本面國家對房地產(chǎn)的調(diào)控政策密切相關(guān)。
現(xiàn)貨市場，2017年以來在鋼鐵去產(chǎn)能、打地條鋼的利好推動下，特別是取締中頻爐對螺紋鋼市場短期供需產(chǎn)生了一定的影響，市場價格震蕩走高，但隨著價格的上漲，高位成交逐漸不暢，部分工地采購采購逐漸放緩，一些墊資為工地供貨的貿(mào)易商也因資金壓力放緩的采購節(jié)奏，個別逐漸退出。目前距離兩會結(jié)束已過去一周時間，但市場整體成交仍舊較為偏淡。從華東地區(qū)主導(dǎo)鋼廠沙鋼建筑鋼材調(diào)價政策來看，螺紋鋼價格已連續(xù)三期持平。
政策方面，新一輪樓市調(diào)控再起，上周末，北京出臺房地產(chǎn)調(diào)控新政，實施“認(rèn)房又認(rèn)貸”，二套房首付比例提至60%，廣州、石家莊、鄭州、長沙、保定相繼跟進(jìn)收緊。去年國慶期間各地出臺了地產(chǎn)調(diào)控政策，上周末的政策是調(diào)控的延續(xù)。
黑色系商品或?qū)⒏呶徽鹗?/span>
目前，螺紋鋼這個價格是仍處震蕩上漲走勢，還是會進(jìn)一步的下調(diào)？是市場關(guān)心的問題。今年以來，由于供需基本面及市場預(yù)期的不同，國內(nèi)鋼材市場呈現(xiàn)分化走勢，其中，扁平材震蕩偏弱，長材震蕩走高，截止3月21日，鋼之家螺紋鋼價格指數(shù)至3896元/噸，較年初上漲613元/噸，漲幅18.67%，螺紋鋼價格指數(shù)對熱軋板卷價格指數(shù)由年初的貼水552元/噸至目前升水144元/噸。這是市場對供需缺口或市場預(yù)期的議價。隨著需求旺季來臨，以及低成本庫存的消化和高成本的資源的補充，預(yù)計螺紋鋼價格將處于高位震蕩走勢，短期內(nèi)市場尚不具備大幅下跌的條件。
鋼材的現(xiàn)貨庫存方面，截至3月17日，鋼之家網(wǎng)站重點監(jiān)測的國內(nèi)28個主要市場線材庫存量在214.18萬噸，較上周五下降15.49萬噸，降幅6.7%。螺紋鋼庫存量在716.64萬噸，較上周五下降27.34萬噸，降幅3.7%。國內(nèi)五大鋼種庫存持續(xù)13周回升后連續(xù)4周小幅回落。值得關(guān)注的是，本周國內(nèi)各地建筑鋼材庫存繼續(xù)下降，但降幅較上周有所收窄。
資金偏緊遏制市場上漲熱情
21日黑色品種的整體下跌，是否與近期流動資金偏緊有一定的關(guān)系？2017年至今，黑色系的震蕩走高與強勢品種螺紋鋼和鐵礦石的引領(lǐng)作用有很大的的關(guān)系。黑色系商品的整體下跌主要與現(xiàn)貨市場的基本面有關(guān)，當(dāng)然，與近期流動資金偏緊有一定的關(guān)系，是諸多因素疊加后的共振。外部環(huán)境，美聯(lián)儲加息標(biāo)志著一輪加息周期的開始，美元走強大宗商品承壓。且美聯(lián)儲加息靴子落地，隨后國內(nèi)央行公開市場操作再次提升OMO和MLF收緊流動性的類加息，使市場上漲熱情收到遏制。近兩日央行公開市場恢復(fù)凈投放，但市場資金面仍然偏緊。昨日銀行間市場表現(xiàn)上，質(zhì)押式回購利率全面上漲，跨季品種上漲顯著。其中，7天回購利率大漲33BP至3.88%；跨季的21天、1個月回購利率分別大漲44BP和19BP。同時，近日，“防通脹”已成為央行調(diào)節(jié)貨幣流通性政策的一個主要目標(biāo)，這也是去杠桿的一個實施、配合的方面。
鐵礦石下跌與換月的關(guān)系
相對于螺紋鋼，今天鐵礦石也出現(xiàn)大幅下跌，這是否與鐵礦石主力換月有一定的關(guān)系？可以看出，21日螺紋鋼、鐵礦石大跌，遠(yuǎn)月合約跌幅大于近月合約，其中，鐵礦石1705當(dāng)日收跌3.98%，1709、1801分別收跌5.32%和5.30%；螺紋鋼1705收跌3.42%，1709、1801分別收跌4.35和4.03%，表明市場對后市較為謹(jǐn)慎或看空的心態(tài)。同時，近期鐵礦石上漲雖然與高品礦結(jié)構(gòu)性供需偏緊等因素有關(guān)，但如果鋼材市場特別是強勢品種螺紋鋼走跌，那么如果在期貨市場上做空，首選品種應(yīng)該是鐵礦石而不是螺紋鋼，因為鐵礦石基本面遠(yuǎn)遠(yuǎn)弱于螺紋鋼，下跌的速度應(yīng)該大于螺紋鋼。當(dāng)然，做交易要做確定性和安全邊際高的交易，那么，空遠(yuǎn)月相對于近月而言是相對較好的選擇。
庫存持續(xù)走高市場風(fēng)險增大
目前，鐵礦石的走勢是否鐵礦石港口庫存增加有一定的關(guān)系？前期港口鐵礦石庫存的增加表明市場對后市的信心，但隨著需求旺季的到來，相對建筑鋼材而言，隨著市場需求的釋放，建筑鋼材庫存或國內(nèi)五大鋼種庫存均出現(xiàn)持續(xù)的下降，但鐵礦石庫存卻呈震蕩回升態(tài)勢。這不得不引起市場擔(dān)憂。同時，隨著鐵礦石基差的收窄也制約鐵礦石進(jìn)一步向上的空間。
庫存方面，國內(nèi)主要港口鐵礦石庫存連續(xù)十周回升后上周小幅回落，本周再度回升。據(jù)鋼之家網(wǎng)站統(tǒng)計，3月17日當(dāng)周，北方五大港（青島港、日照港、天津港、曹妃甸、京唐港）鐵礦石日均到貨量為149.0萬噸，較前一周增加20.3萬噸。截止3月17日，全國46個主要港口鐵礦石庫存量約為13100萬噸，較3月10日增加100萬噸，日均疏港量較上周減少5萬噸至264萬噸。
根據(jù)當(dāng)前全國鋼廠的生產(chǎn)情況測算，港口鐵礦石庫存可滿足42.80天生產(chǎn)需求，較3月10日增加0.20天。
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