據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2016年1-11月重點鋼企累計實現(xiàn)利潤總額331.46億元，去年同期為虧損529.06億元；虧損企業(yè)26家，虧損面26.3%，虧損企業(yè)虧損額218.84億元，同比減虧67.7%。毫無疑問，2016年國內(nèi)鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)經(jīng)營情況大幅改善，2015全年重點鋼企主營收入持續(xù)虧損，7月份以后每月虧損幅度都在100億以上。
雖然近日鋼材市場價格弱勢下跌，但主要品種盈利水平依舊維持相對高位，尤其是冷軋板卷平均噸鋼利潤在1000元左右，螺紋鋼噸鋼利潤也有200元。正因為國內(nèi)鋼材銷售利潤較好，與之對應的海外出口業(yè)務利潤則一直偏低，因此2016年下半年以來鋼材出口勢頭明顯降溫，2016年11月份國內(nèi)鋼材出口量僅為812萬噸，同比下降15.5%，1-11月累計出口1億噸，同比下降1%。
根據(jù)上海鋼聯(lián)出口調(diào)研小組對12月份國內(nèi)鋼材出口的調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，2016年12月份國內(nèi)鋼材出口量同比繼續(xù)大幅下降，跌幅約25%，環(huán)比11月份出口量小幅下降，預計出口量在800萬噸左右。預計2016年國內(nèi)鋼材出口累計量為1.08億噸，同比下降約3%，這也是繼2009年鋼材出口量下降后的首次負增長。
近期國內(nèi)鋼材市場庫存量持續(xù)累積，截止2016年12月30日，Mysteel五大鋼材品種社會庫存量連續(xù)第6周攀升，最新庫存量為945.9萬噸，年同比增長9.7%；五大品種鋼企廠內(nèi)庫存量達到544.7萬噸，年同比增長11.5%。如果單純對比2016年12月與2015年12月庫存變動的話，以Mysteel五大品種社會庫存量和中鋼協(xié)重點鋼廠內(nèi)庫存量計算，2015年12月兩者庫存量累計下降232萬噸，2016年同期兩者庫存量累計增加約150萬噸�？紤]到粗鋼供應量的差異，2016年鋼材社會庫存增量主要源頭其實就是出口縮量，2016年12月鋼材出口量同比下降超過260萬噸。
時間已經(jīng)步入2017年，后期鋼材市場將如何運行？筆者認為短期內(nèi)現(xiàn)貨市場弱勢格局可能還會延續(xù)，但由于期貨市場跌幅過大，加之冬儲動作的進行，市場價格可能出現(xiàn)震蕩行情，期貨價格繼續(xù)下跌空間有限，不排除節(jié)后會有反復震蕩。
首先，雖然社會庫存量持續(xù)累積，但是絕對庫存量壓力并不大，現(xiàn)貨市場價格在主流鋼廠出廠價格倒掛的支撐下，很難深度向下調(diào)整。由于期貨、現(xiàn)貨之間基差較大，期貨價格在大幅下挫之后，雖然技術面仍有下探的可能，但現(xiàn)貨價格對期貨價格形成托底效應。一旦期貨價格難以下跌或者震蕩反彈，現(xiàn)貨市場價格支撐力度也會增強，進而有助于市場價格的企穩(wěn)。
其次，雞年的傳統(tǒng)春節(jié)比以往來的早一些，元旦過后，市場將面臨冬儲抉擇，無論是主動還是被動，在2016年節(jié)后行情的引誘下，市場商家不管是現(xiàn)貨囤貨或者期貨買多的意愿都要強于去年，不排除多頭會提前布局。
第三，霧霾天氣再次逼近，部分鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)或面臨被動減產(chǎn)，加之冬季霧霾天氣容易形成，市場供應量難以持續(xù)增量，鋼材現(xiàn)貨庫存量累積速度可能不及預期。
第四，近期政策面高壓不減，不論是中頻爐還是違規(guī)鋼鐵項目的查處力度或?qū)⑸郎兀聦嵣辖谠S多地區(qū)鋼坯資源較為緊張，節(jié)日期間唐山鋼坯價格上漲也在印證這個情況。
第五，年底資金面緊張局面已經(jīng)得到改善，貨幣流動性好轉之后，愿意介入鋼材產(chǎn)業(yè)鏈的資金量也會相應增多，這也會對市場價格形成一定的支撐。
從中長期來看，目前國內(nèi)鋼材社會庫存量累積速度并不快，而且?guī)齑胬鄯e壓力主要集中在建筑鋼材方面。事實上，當前螺紋鋼和線材產(chǎn)能利用率均低于去年同期水平，其中12月30日螺紋鋼產(chǎn)能利用率為61.5%，年同比下降7.6%；線材為53%，年同比下降11.6%。在利潤被進一步擠壓之后，鋼廠產(chǎn)能利用率還會下降，后面兩個月社會庫存量累積速度可能沒有預想的多。
另外，2017年1季度末至2季度初，國內(nèi)下游需求會因為春節(jié)因素集中釋放。2016年同期短流程企業(yè)能夠快速增加產(chǎn)量供應，但2017年因為政策原因，增量部分的壓力將集中在高爐生產(chǎn)企業(yè)端，但是春節(jié)霧霾天氣容易形成，加之兩會在3月份陸續(xù)開幕，所以環(huán)保要求可能抑制市場供給，不排除會出現(xiàn)階段性供不應求的格局，進而成為多頭發(fā)力的機會。綜上來看，筆者認為短期內(nèi)鋼材現(xiàn)貨市場依舊存在壓力，但中長期市場會有機會，建議密切關注去產(chǎn)能及庫存累積變化。
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