國(guó)慶長(zhǎng)假之后，國(guó)內(nèi)鐵礦石價(jià)格走出了一波反彈行情。行業(yè)專家認(rèn)為，這輪鐵礦石上漲的原因主要在于市場(chǎng)對(duì)于中高品位鐵礦石需求的快速上升。
近期，有媒體稱，“鐵礦石是一個(gè)受少數(shù)礦主和鋼鐵制造商控制的排外市場(chǎng)”，“中國(guó)鐵礦石價(jià)格上漲源于中國(guó)投機(jī)者再現(xiàn)投機(jī)欲望”。對(duì)此，有專家認(rèn)為，鐵礦石期貨價(jià)格近期一直處于貼水的狀態(tài)，價(jià)格并未脫離現(xiàn)貨實(shí)際；鐵礦石期貨市場(chǎng)參與的深度和廣度、期現(xiàn)聯(lián)動(dòng)性都說明市場(chǎng)日益成熟，根本不存在被操控的可能性。而隨著監(jiān)管層加強(qiáng)監(jiān)測(cè)監(jiān)控，加大對(duì)異常交易行為的監(jiān)管，市場(chǎng)過度投機(jī)勢(shì)頭已得到較好抑制，鐵礦石期貨將繼續(xù)發(fā)揮其良好的套保和價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能。
據(jù)我的鋼鐵相關(guān)數(shù)據(jù)，截至11月16日，青島港62.5%紐曼粉達(dá)667元/干噸，PB粉為661元/干噸，較10月10日（紐曼粉501元/干噸，PB粉494元/干噸）上漲了166元/噸和167元/噸，而62%普氏指數(shù)從10月8日以來也是上升了約16.5美元；同期大商所鐵礦石期貨主力合約1701也上漲了168元/噸左右，但較現(xiàn)貨價(jià)格一直呈現(xiàn)貼水狀態(tài)，573元/噸的價(jià)格（11月16日結(jié)算價(jià)）較現(xiàn)貨（PB粉）貼水88元/噸，期貨一直在緊追現(xiàn)貨“腳步”。
對(duì)于鐵礦石期現(xiàn)市場(chǎng)近期的上漲，市場(chǎng)普遍認(rèn)為是源自市場(chǎng)對(duì)鐵礦石高品礦的需求增加�！澳壳拌F礦石的上漲是由于鋼廠焦炭成本高企而帶來的對(duì)于中高品位鐵礦石的需求的快速上升，鋼廠使用高品位礦比較劃算�！比A東地區(qū)某鋼企人士告訴期貨日?qǐng)?bào)記者，同時(shí)鐵礦石港口庫(kù)存在屢創(chuàng)歷史新高的情況下仍然存在中高品位鐵礦石結(jié)構(gòu)性短缺，從而推動(dòng)鐵礦石價(jià)位上漲。
不過，也有分析認(rèn)為，鋼廠希望通過提高鐵礦入爐品位來將產(chǎn)量最大化也是原因之一。國(guó)投安信期貨分析師曹穎告訴記者，因?yàn)殇搹S煉熱卷有利潤(rùn)，所以通過提高入爐品位來提產(chǎn)。
另據(jù)建信期貨分析師肖維介紹，煉鐵工序中可影響成本的因素較多，在不同的爐料環(huán)境和技術(shù)狀況的情況下，企業(yè)會(huì)根據(jù)特定情況選擇不同的效益最大化的方法。比如在2016年上半年，中鋼協(xié)會(huì)員中37家煉鐵企業(yè)在焦炭和煤粉價(jià)差較低的情況下主動(dòng)進(jìn)行了升焦比、降煤比的操作，適當(dāng)增加了對(duì)于焦炭的采購(gòu)。而隨著今年9月份開始焦炭?jī)r(jià)格的上漲，上半年355.01kg/t的焦比將給企業(yè)成本施加巨大壓力。因此，即使降低焦比的方式是多種多樣的，比如提高冶煉強(qiáng)度、提高風(fēng)溫及提高焦炭固定碳含量等等，但在當(dāng)前廣泛應(yīng)用的煉鐵技術(shù)下，提高入爐礦品位可帶來成本效益的提升顯著超過其他方式。
鋼鐵行業(yè)內(nèi)資深專家在接受記者采訪時(shí)稱，市場(chǎng)當(dāng)前把高品礦需求旺盛的原因，歸結(jié)為鋼廠要提高入爐品位來降低焦炭用量是一個(gè)誤區(qū)�！凹词固岣哞F礦石的入爐品位，降低的也是焦比，總體的鋼產(chǎn)量是增加的，考慮到焦比降低的幅度不及鋼產(chǎn)量的增加，因此整體而言對(duì)于焦炭用量反而是增加的�！�
在他看來，鋼企提高鐵礦入爐品位的根本原因，并不是為了降低焦炭用量而是為了提產(chǎn)�！澳壳鞍宀牡睦麧�(rùn)依然優(yōu)厚，因此鋼廠希望通過提高鐵礦入爐品位來將產(chǎn)量最大化，這才是當(dāng)前鋼廠采購(gòu)高品礦訴求旺盛的主要原因。另外，今年物流成本的增加，導(dǎo)致內(nèi)陸鋼廠也更傾向于遠(yuǎn)途采購(gòu)高品礦。”該專家說。
而對(duì)今年I1701合約研究發(fā)現(xiàn)，今年4月的鐵礦石期貨價(jià)格大漲是伴隨著成交量和持倉(cāng)量的提升，這里有資金尋找新的投資標(biāo)的原因，也是四月初鋼廠庫(kù)存低位、房地產(chǎn)基建等下游行業(yè)的短暫回暖等因素的綜合作用。
相比之下，該專家認(rèn)為，10月中旬后I1701的上漲，在成交量和持倉(cāng)量上與上半年相差較多，成交持倉(cāng)比也處于2以下，市場(chǎng)流動(dòng)性保持在比較合理水平。而且鐵礦石投資者結(jié)構(gòu)也較為完善，鐵礦石交易法人持倉(cāng)占比在四成左右，與國(guó)際成熟市場(chǎng)相當(dāng)，包括鋼廠、礦山、貿(mào)易商等產(chǎn)業(yè)鏈條上各類企業(yè)都對(duì)期貨市場(chǎng)有所參與，具備較好的市場(chǎng)深度；其次，中高品位礦需求增加等基本面因素是鐵礦石價(jià)格上漲的主因。因此，在他看來，10月來鐵礦石行情上漲是有基本面作為支撐的。
在整個(gè)黑色系產(chǎn)業(yè)鏈方面，由于短期內(nèi)供應(yīng)短缺，現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)上漲，帶領(lǐng)貼水的期貨價(jià)格上漲。據(jù)了解，在現(xiàn)貨短缺背景下，很多實(shí)體企業(yè)利用期貨市場(chǎng)管理風(fēng)險(xiǎn)功能，通過黑色系期貨市場(chǎng)買入保值來規(guī)避價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)，加之現(xiàn)貨基本面的改善，促使近期期現(xiàn)價(jià)格出現(xiàn)了上漲。
此外，值得注意的是，在今年“資產(chǎn)荒”背景下，一些投資機(jī)構(gòu)增加了對(duì)商品的配置，一些期貨品種價(jià)格短期上漲過快，市場(chǎng)一度出現(xiàn)過熱現(xiàn)象。行業(yè)人士認(rèn)為，在監(jiān)管層和各交易所的呵護(hù)和加強(qiáng)監(jiān)管下，期貨市場(chǎng)過度投機(jī)的勢(shì)頭已得到遏制，各品種將繼續(xù)圍繞基本面運(yùn)行，但市場(chǎng)同漲同跌的情況將有所改觀。
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