套句美國(guó)作家馬克吐溫的名言，有關(guān)鐵礦石市場(chǎng)末日的傳聞似乎是被過(guò)份夸大了。
來(lái)看看澳洲小型鐵礦石產(chǎn)商AtlasIron的例子。這家公司前幾天才公布了截至2016年6月的年度財(cái)報(bào)。
AtlasIron仍未脫離險(xiǎn)境，財(cái)年凈損1.59億澳元(1.1968億美元)，但與上年度錄得13.78億澳元虧損相比，這已是極大的改善。
確實(shí)，Atlas現(xiàn)在還能繼續(xù)營(yíng)運(yùn)，甚至可稱得上是個(gè)奇跡。Atlas去年一度讓旗下三個(gè)礦山全部停產(chǎn)，以因應(yīng)鐵礦石價(jià)格崩跌至每噸50美元以下的局面。
但時(shí)間快轉(zhuǎn)到今年，這家公司對(duì)營(yíng)運(yùn)及財(cái)務(wù)徹底整頓后，現(xiàn)在仍繼續(xù)在鐵礦石行業(yè)占有一席之地。
相同的逆境生存故事正在全球各地上演。
向全球最大買(mǎi)主中國(guó)提供鐵礦石的國(guó)家名單，去年大幅縮水，但今年又再度擴(kuò)大。
自塞拉利昂的鐵礦石進(jìn)口，在2015年5月掛零，但今年1月又重現(xiàn)。同樣在闊別近八個(gè)月后以鐵礦石供應(yīng)國(guó)姿態(tài)歸來(lái)的還有利比里亞，而越南及委內(nèi)瑞拉等其他游擊型供應(yīng)國(guó)，對(duì)中國(guó)的出口也再度上升。
促成這些轉(zhuǎn)變的理由，自然是鐵礦石價(jià)格由2015年低點(diǎn)回升到當(dāng)前的每噸60美元。
主流看法認(rèn)為，這波回升無(wú)法持久，但話說(shuō)回來(lái)，近年來(lái)鐵礦石市場(chǎng)的走勢(shì)，就是一頁(yè)不斷讓主流看法跌破眼鏡的歷史。
只有下跌的份？
表面上看外界對(duì)鐵礦石市場(chǎng)將再度下行的觀點(diǎn)看來(lái)相當(dāng)無(wú)懈可擊。
上半年鐵礦石供應(yīng)成長(zhǎng)不若預(yù)期強(qiáng)勁。
力拓、必和必拓與巴西淡水河谷三巨頭今年上半年生產(chǎn)速率僅錄得微幅同比成長(zhǎng)。
部分是因?yàn)榘臀鞯V場(chǎng)Samarco發(fā)生水壩潰堤災(zāi)難后供應(yīng)量流失，但必和必拓與力拓也都遭遇技術(shù)問(wèn)題，并因此調(diào)整預(yù)估。
不過(guò)從現(xiàn)在開(kāi)始，這三大巨頭低成本礦場(chǎng)的產(chǎn)量將只會(huì)增長(zhǎng)。
而且由于中國(guó)在今年初推出的迷你刺激計(jì)劃開(kāi)始流失動(dòng)能，中國(guó)的需求開(kāi)始放緩，另外北京當(dāng)局開(kāi)始信守龐大鋼鐵業(yè)減產(chǎn)的承諾。
中國(guó)的港口庫(kù)存達(dá)1.05億噸，重回2014年底時(shí)的水平，或?qū)⑹沁@些扭轉(zhuǎn)價(jià)格因素的一道初步警訊。
換句話說(shuō)，鐵礦石行業(yè)的生存之戰(zhàn)將從三巨頭填飽萎縮的市場(chǎng)開(kāi)始重燃烽火，而且Atlas這類勇敢善戰(zhàn)但注定要失敗的小卒終會(huì)被逐出戰(zhàn)場(chǎng)。
價(jià)格、利潤(rùn)和產(chǎn)量齊升
但是再回過(guò)頭來(lái)看看不斷攀升的大量鐵礦石庫(kù)存。要知道各類鐵礦石的細(xì)分?jǐn)?shù)據(jù)從圖表上是看不出的。
如果大部分庫(kù)存都是低品位鐵礦石呢？如果是因?yàn)橹袊?guó)買(mǎi)家尋購(gòu)高品位礦石造成低品位礦石庫(kù)存不斷增加呢？
這似乎肯定是等式的一部分；根據(jù)行業(yè)網(wǎng)站我的鋼鐵網(wǎng)(MySteel)數(shù)據(jù)，上周中國(guó)各港口含鐵量61.5%的鐵礦石較含鐵量58%鐵礦石升水達(dá)123元人民幣(18.42美元)，為2014年中以來(lái)首見(jiàn)。
那么為什么中國(guó)買(mǎi)家變得如此挑剔呢？似乎是因?yàn)樗麄冐?fù)擔(dān)得起。
今年國(guó)內(nèi)鋼價(jià)上升改善了中國(guó)鋼廠的利潤(rùn)，對(duì)“僵尸”鋼廠而言，這為他們帶來(lái)了急需的現(xiàn)金流。
這不僅令買(mǎi)家獲得更大挑選余地，也刺激鋼鐵生產(chǎn)率再度提升，中國(guó)的情況一直如此。
7月全國(guó)鋼產(chǎn)量比去年同期提高2.6%，1-7月累計(jì)總量?jī)H比2015年同期略低0.5%。
鋼廠和鐵礦石生產(chǎn)商可以感謝北京當(dāng)局，因其仍在將經(jīng)濟(jì)刺激措施引向基礎(chǔ)設(shè)施投入等“舊經(jīng)濟(jì)”渠道，一如2016年初的做法。
不過(guò)如果預(yù)估無(wú)誤，一旦刺激措施減弱，一切都會(huì)發(fā)生變化。
低需求導(dǎo)致鋼價(jià)下跌，進(jìn)而造成鋼產(chǎn)量和鐵礦石購(gòu)買(mǎi)量下降。
更加精簡(jiǎn)靈活
但事情會(huì)朝這一方向發(fā)展嗎？
中國(guó)鋼鐵價(jià)格或許比該國(guó)當(dāng)前供需驅(qū)動(dòng)因素更能說(shuō)明問(wèn)題。
畢竟，如果國(guó)內(nèi)需求這么強(qiáng)勁，為何出口仍在增長(zhǎng)呢？中國(guó)今年1-7月鋼鐵出口增加8.5%。
鋼鐵價(jià)格漲勢(shì)或許還會(huì)影響到未來(lái)預(yù)期。對(duì)于鋼鐵這種在上海期交所交易的大宗商品而言，這種情況是可以預(yù)料到的。
影響未來(lái)預(yù)期的關(guān)鍵是，北京迫于國(guó)際上要求其抑制鋼鐵出口的壓力，承諾削減過(guò)剩產(chǎn)能。
今年的目標(biāo)是削減4,500萬(wàn)噸鋼鐵產(chǎn)能，五年內(nèi)力爭(zhēng)削減1-1.5億噸。
很多人懷疑中國(guó)政府能否實(shí)現(xiàn)這些目標(biāo)，考慮到中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)之前預(yù)計(jì)，鋼鐵行業(yè)的過(guò)剩產(chǎn)能或許是上述目標(biāo)的兩倍，也有很多人質(zhì)疑，上述減產(chǎn)目標(biāo)是否足夠。
但不管最終削減了多少產(chǎn)能，對(duì)于保留下來(lái)的鋼廠而言都將是有利的。
中國(guó)鋼鐵行業(yè)將變得更加精簡(jiǎn)靈活，歷史已表明，當(dāng)中國(guó)鋼廠的利率潤(rùn)改善時(shí)(當(dāng)前就是這種情況)，他們的產(chǎn)量往往也會(huì)隨之增長(zhǎng)。
具有諷刺意味的是，旨在遏制鋼鐵出口的措施，或許最終反而會(huì)導(dǎo)致鋼鐵產(chǎn)量增加。
這對(duì)于其他國(guó)家和地區(qū)的鋼廠而言或許并不是好消息，但對(duì)于像Atlas這類陷入困境的鐵礦商來(lái)說(shuō)或許正是好消息。
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