杠桿，撬動了發(fā)展，也積累著風險。
加杠桿易，去杠桿難。然而為了中國經(jīng)濟的健康發(fā)展，再難也要堅定推進。
去杠桿半年來，正對中國經(jīng)濟金融發(fā)展產(chǎn)生深遠影響。新華社記者調(diào)研發(fā)現(xiàn)，越來越多的資金正從傳統(tǒng)產(chǎn)能過剩領(lǐng)域逐步退出，向高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)等新經(jīng)濟聚集，企業(yè)和金融機構(gòu)的發(fā)展模式和互動關(guān)系在悄然變化。
實體企業(yè)：產(chǎn)能過剩行業(yè)融資受限
“誰的電話都可以不接，銀行行長的電話不能不接。”以鋼鐵為主業(yè)的江蘇常州東方潤安集團董事長蔣中敏近日在接受新華社記者采訪時，中途出去接了一個電話。
幾分鐘后他回來告訴記者，某股份制銀行接總行通知，鋼鐵企業(yè)授信額度都要壓降，他的授信降低30%。他在這家銀行半年后到期的貸款，還后只能續(xù)貸原來金額的70%。
“我們不當祥林嫂，活著就證明有水平，而且要活得更好�！痹阡撹F業(yè)摸爬滾打28年的蔣中敏，堅持轉(zhuǎn)型不轉(zhuǎn)行，不斷延長產(chǎn)業(yè)鏈提高附加值。他們和意大利合資設(shè)立了馬拉茲電梯導(dǎo)軌公司，用公司產(chǎn)的軋鋼和余熱余氣深加工制造電梯導(dǎo)軌，效益比同行高兩三成，三年多市場占有率做到全球第一，今年上半年銷售同比增長約八成。
去杠桿主攻方向是降低企業(yè)債務(wù)，而鋼鐵、煤炭等資金密集、產(chǎn)能過剩行業(yè)首當其沖，去杠桿與去產(chǎn)能如影隨形。如今，仍然存活下來的這類企業(yè)，多在有限的資金中閃轉(zhuǎn)騰挪，艱難推進著轉(zhuǎn)型升級。
國家發(fā)展改革委財金司副司長孫學(xué)工指出，中國總體杠桿率在世界主要經(jīng)濟體中屬中等水平，但上升較快，分布不均衡，去杠桿主要是針對企業(yè)杠桿率。
記者采訪多家銀行了解到，隨著去杠桿的推進，銀行業(yè)普遍對產(chǎn)能過剩行業(yè)實行“行業(yè)準入限制＋企業(yè)白名單管理”，放貸普遍收緊。
去杠桿任務(wù)還指向過度融資企業(yè)。在經(jīng)濟上升期擴張過快的企業(yè)，在下行期資金鏈趨緊。有的還貸后少貸甚至不貸，主動去杠桿；有的陷入停產(chǎn)半停產(chǎn)，被動去杠桿。
去杠桿效果初顯。全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)資產(chǎn)負債率5月末下降0.5個百分點；全國產(chǎn)能過剩行業(yè)中長期貸款6月末余額同比下降0.5%，連續(xù)4個月下降。
并非所有的行業(yè)都要去杠桿，新經(jīng)濟發(fā)展需要融資大力支持。
杭州，錢塘江畔、六和塔對岸。每周一次的六和橋投融資沙龍，為社會資金對接雙創(chuàng)項目。隨身教教育科技有限公司創(chuàng)始人陳平川，在這里找到了250萬元投資。他開發(fā)的鋼琴學(xué)習(xí)軟件APP，以及與之藍牙連接的智能鋼琴即將上市。
兩年多來，這里已為互聯(lián)網(wǎng)、新材料、新能源、生物醫(yī)藥等項目融資7.2億元。沙龍主辦者杭州楓惠咨詢總經(jīng)理馬海邦說，現(xiàn)在民間資金充裕，越來越多的資金正在進入新經(jīng)濟。
金融機構(gòu)：銀行傳統(tǒng)信貸風險攀升
去杠桿影響的不止是企業(yè)的前途命運，也對銀行等金融機構(gòu)的業(yè)務(wù)發(fā)展產(chǎn)生重大影響。人們眼中“金飯碗”的銀行業(yè)，如今日子也不好過。
“現(xiàn)在公司貸款負增長，主要是沒有好項目。每年到期的幾百億上千億的信貸規(guī)模，要維持住很難�！蹦硣写筱y行遼寧分行信貸部負責人告訴記者。
有的企業(yè)銀行圍著轉(zhuǎn)，有的企業(yè)銀行躲著走。多位銀行人士直言，現(xiàn)在安全是第一位的。今年5月末，全國銀行業(yè)不良貸款余額已超過2萬億元，比年初新增2800多億元，不良率達到2.15%�？蛻艚�(jīng)理做的業(yè)務(wù)如果出現(xiàn)不良，處罰遠遠超過提成。
但由此也產(chǎn)生了新風險。在東北某地級市，各大銀行對鋼鐵業(yè)的授信近90%都集中在一家企業(yè)，貸款風險在集中。
對金融業(yè)來說，去杠桿有壓力，但也是調(diào)整業(yè)務(wù)發(fā)展模式的契機。
銀行正從單一的信貸提供者，演進成綜合性的金融服務(wù)提供商。
“去杠桿其實也在倒逼銀行轉(zhuǎn)型和金融改革�！闭闵蹄y行行長劉曉春說，我們提出搞全資產(chǎn)經(jīng)營，不把經(jīng)營局限在以存貸款為主的模式，而是實現(xiàn)信貸市場、貨幣市場、資本市場、外匯市場的統(tǒng)籌管理與集約經(jīng)營，推動信貸類資產(chǎn)、交易類資產(chǎn)、同業(yè)類資產(chǎn)、投資類資產(chǎn)的多元發(fā)展，為實體企業(yè)提供多渠道融資。
債券市場發(fā)展迅猛，有實力的企業(yè)往往發(fā)債融資。建行江蘇分行今年上半年承銷的債券平均年化利率只有3.28%，而同期貸款的平均利率是4.44%。
多層次資本市場的發(fā)展，為越來越多的企業(yè)打通直接融資的管道。
7月7日，南京埃斯頓自動化公司的定向增發(fā)計劃拿到了監(jiān)管部門批文。公司將募集3.9億元，用于正在南京興建的用機器人生產(chǎn)機器人的工廠。這家掌握了機器人制造核心技術(shù)的企業(yè)，去年3月在深交所中小板上市。
“上市后融資容易多了，銀行主動找上門。應(yīng)當在去杠桿的同時大力發(fā)展多層次資本市場，為企業(yè)融資打開多元化通道�！惫矩攧�(wù)總監(jiān)袁琴說。
未來思考：金融應(yīng)精耕細作企業(yè)應(yīng)苦練內(nèi)功
我國人民幣貸款余額今年5月底首次突破100萬億元，6月末廣義貨幣供應(yīng)量超過149萬億元。在去杠桿背景下，無法期待貨幣信貸再度高增長。怎么用已有的上百萬億元的資金，為實體經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級服好務(wù)？
誕生了新中國第一臺手扶拖拉機的武漢黃鶴拖拉機公司，正咬牙進行脫胎換骨的變革：停產(chǎn)老舊產(chǎn)品，依托華中農(nóng)業(yè)大學(xué)技術(shù)進軍精耕播種機領(lǐng)域。在這個節(jié)骨眼上，看見企業(yè)銷售一度腰斬，多家銀行抽貸撤退。而武漢農(nóng)村商業(yè)銀行到企業(yè)深入調(diào)研，不僅追加授信1500萬元，還量身定做金融產(chǎn)品幫企業(yè)減少財務(wù)支出。
如今，他們的新產(chǎn)品受到農(nóng)民歡迎，產(chǎn)品已進入十幾個省份的農(nóng)機補貼目錄�！半m然今年還虧損，但明年有望扭虧為盈�！惫究偨�(jīng)理劉世順說。
對金融業(yè)而言，雖然風險防范是關(guān)鍵，但實體經(jīng)濟是盈利來源。如果對遇到困難但仍在努力、仍有前景的企業(yè)“一刀切”退出，而對目前效益不錯的企業(yè)蜂擁而上，可能會埋下更多隱患。
“銀行要反思自身的經(jīng)營模式，集中抽貸和蜂擁授信都容易產(chǎn)生不良�！蹦硣写笮惺〖壏中懈毙虚L說，同質(zhì)化、粗放式的金融服務(wù)應(yīng)當改變，要突出專長、精耕細作，培養(yǎng)長期客戶。
同樣需要深思的，還有企業(yè)的發(fā)展模式。
在遼寧重工業(yè)城市撫順，一墻之隔的兩家企業(yè)，境遇大相徑庭。撫順特鋼生產(chǎn)的是高精尖的特鋼，價格是普鋼平均價格的4倍，紅紅火火；而撫順鋁業(yè)生產(chǎn)的普通電解鋁因虧損嚴重而停產(chǎn)，冷冷清清。
“不管什么行業(yè)，都有好的企業(yè)。關(guān)鍵是企業(yè)自身要練好內(nèi)功，增強核心競爭力�！眹鴦�(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟部研究員張立群說。
金融和實體經(jīng)濟能否走上共榮共生之路，不僅關(guān)系到去杠桿之役的成敗，更是經(jīng)濟健康、金融穩(wěn)定的關(guān)鍵。
雖然從體量看，創(chuàng)投只是國內(nèi)金融業(yè)的小弟，但其機制理念值得借鑒，目前正在部分銀行試點的投貸聯(lián)動就借用了類似機制。浙江如山匯金資本管理有限公司今年4月為上海一家做智能汽車操作系統(tǒng)的高技術(shù)公司，投了數(shù)以千萬元計的A輪融資，期待其成為我國汽車智能化革命的新興中堅。而這只是這家創(chuàng)投公司投的近90個高新項目之一。
如山匯金董事長王涌說，創(chuàng)投是實現(xiàn)創(chuàng)新驅(qū)動的利器。金融要服務(wù)好實體經(jīng)濟，關(guān)鍵要把自己和實體經(jīng)濟的利益緊緊捆綁在一起，共同成長。這樣不僅能為金融機構(gòu)帶來回報，更為國家培育經(jīng)濟發(fā)展的新動力。
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