聯(lián)合重組在中國(guó)的鋼鐵行業(yè)不算新鮮事，寶鋼集團(tuán)收購(gòu)八一鋼鐵，鞍鋼集團(tuán)收購(gòu)攀鋼。一系列的跨區(qū)域并購(gòu)雖然很風(fēng)光，但是風(fēng)光過(guò)后，聯(lián)合重組中的主導(dǎo)企業(yè)也面臨不少問(wèn)題，比如兩家不同的企業(yè)該如何進(jìn)行整合？相互間的利益該如何協(xié)調(diào)？一旦合作終止，雙方的善后當(dāng)如何處置？近日，武鋼和柳鋼正式結(jié)束10年合作，正是這類風(fēng)險(xiǎn)的集中寫(xiě)照。對(duì)于產(chǎn)能過(guò)剩、合并呼聲甚高的鋼鐵行業(yè)，武鋼和柳鋼的案例，足以讓人冷靜。
9月9日，柳鋼股份的一則公告宣告了一場(chǎng)長(zhǎng)達(dá)十年的“愛(ài)情長(zhǎng)跑”以分手告終。公告顯示，廣西鋼鐵集團(tuán)有限公司召開(kāi)的股東會(huì)一致通過(guò)《關(guān)于調(diào)整公司股權(quán)結(jié)構(gòu)的議案》，同意廣西國(guó)資委從廣西鋼鐵集團(tuán)撤資，柳鋼集團(tuán)退出廣西鋼鐵集團(tuán)，從而使廣西鋼鐵集團(tuán)成為武鋼集團(tuán)的全資子公司，其注冊(cè)資本也由468.37億元調(diào)減為80億元。
至此，武鋼集團(tuán)全面接手廣西防城港項(xiàng)目。雖然存在一定的困難，但武鋼出于戰(zhàn)略上的考慮，依然沒(méi)有放棄，防城港項(xiàng)目還是按照最開(kāi)始的方案在進(jìn)行。寶鋼集團(tuán)董事長(zhǎng)馬國(guó)強(qiáng)也曾公開(kāi)表態(tài)，力爭(zhēng)早日將防城港項(xiàng)目建成世界一流的鋼鐵基地。
“聯(lián)合重組在中國(guó)非常艱難，即使聯(lián)合了，如果不能重組也會(huì)分道揚(yáng)鑣。”冶金工業(yè)規(guī)劃研究院院長(zhǎng)李新創(chuàng)在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)坦言，中國(guó)鋼鐵業(yè)重組很困難，但他同時(shí)表示，盡管有困難，但對(duì)中國(guó)鋼鐵行業(yè)來(lái)講，在產(chǎn)能多、企業(yè)多、債務(wù)多、競(jìng)爭(zhēng)多的背景下，聯(lián)合重組依舊是大勢(shì)所趨，依舊是鋼鐵行業(yè)很重要的一條出路。
“遲到”的防城港項(xiàng)目
所謂成也蕭何，敗也蕭何，當(dāng)初讓武鋼集團(tuán)與柳鋼集團(tuán)走到一起的，正是防城港項(xiàng)目，如今兩方“分手”的原因還是繞不過(guò)這個(gè)項(xiàng)目�！爱�(dāng)時(shí)聯(lián)合重組的目的是想建防城港項(xiàng)目，這次分道揚(yáng)鑣的主要原因應(yīng)該是利益的不一致或者沒(méi)有達(dá)到目的�！币晃徊辉妇呙匿撹F行業(yè)分析人士告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者。
值得注意的是，今年6月15日，廣西壯族自治區(qū)主席陳武在與來(lái)訪的武鋼集團(tuán)董事長(zhǎng)馬國(guó)強(qiáng)會(huì)談時(shí)明確表態(tài)，“防城港鋼鐵基地項(xiàng)目雖于2012年5月獲得國(guó)家正式核準(zhǔn)，但項(xiàng)目總體建設(shè)進(jìn)度仍不盡人意�！�
記者梳理資料發(fā)現(xiàn)，2005年12月，廣西國(guó)資委與武鋼集團(tuán)簽署了《武鋼與柳鋼聯(lián)合重組協(xié)議書(shū)》，為推進(jìn)防城港鋼鐵項(xiàng)目，雙方約定聯(lián)合成立武鋼柳鋼（集團(tuán)）聯(lián)合有限責(zé)任公司，武鋼集團(tuán)以現(xiàn)金出資占80%股權(quán)，廣西國(guó)資委以柳鋼集團(tuán)全部?jī)糍Y產(chǎn)出資占20%股權(quán)，初始注冊(cè)資本為440億元。
3年后的2008年9月，廣西國(guó)資委與武鋼集團(tuán)簽訂《武鋼與柳鋼聯(lián)合重組合同書(shū)》，約定武鋼柳鋼（集團(tuán)）聯(lián)合有限責(zé)任公司更名為廣西鋼鐵集團(tuán)有限公司，不過(guò)此時(shí)防城港項(xiàng)目依舊未能取得國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)。
事實(shí)上，2008年的重組方案確定后，國(guó)家鋼鐵產(chǎn)業(yè)政策發(fā)生了重大變化，對(duì)于新建鋼鐵產(chǎn)能審批嚴(yán)格控制，這也成為防城港項(xiàng)目遲遲未獲得正式批準(zhǔn)的重要原因。
直到2012年5月，防城港鋼鐵基地項(xiàng)目終獲批準(zhǔn)，“這個(gè)項(xiàng)目有點(diǎn)吃虧，如果當(dāng)時(shí)能夠批復(fù)的話，比如2008年就能開(kāi)工，其實(shí)還是有機(jī)會(huì)的，至少不會(huì)像現(xiàn)在這么難�！狈治鰩煾嬖V記者，防城港項(xiàng)目獲批之后對(duì)這一項(xiàng)目的爭(zhēng)議才開(kāi)始慢慢多起來(lái)，因?yàn)樵?005~2012年這7年時(shí)間，中國(guó)新增了太多鋼鐵產(chǎn)能，此時(shí)批復(fù)已經(jīng)太晚。
分析師告訴記者，當(dāng)初地方政府對(duì)于武鋼、柳鋼重組的期待比較強(qiáng)烈，對(duì)此的推動(dòng)措施也比較多，但市場(chǎng)意愿的因素在這次重組中占比太小，“這和近幾年鋼鐵行業(yè)發(fā)展變化有關(guān)系，如果這幾年行業(yè)形勢(shì)向好的話，這個(gè)變數(shù)會(huì)小一些�！狈治鰩熛蛴浾哒f(shuō)道�！瓣P(guān)于柳鋼撤資的事情，集團(tuán)并沒(méi)有可以對(duì)外發(fā)布的消息，因?yàn)榱撘呀?jīng)發(fā)了公告，我們沒(méi)有額外的消息發(fā)布�！蔽滗撊耸繉�(duì)此顯得較為平靜，僅向記者表示，集團(tuán)認(rèn)為柳鋼撤資是商業(yè)合作的正�，F(xiàn)象，雙方都有合作與不合作的自由，“我們也認(rèn)為是正常的，所謂強(qiáng)扭的瓜不甜，但是我們建設(shè)防城港項(xiàng)目的信心和決心是不會(huì)變的。”
武鋼“不離不棄”
“馬董上任后的第一次外地出差，選的就是廣西防城港，這也說(shuō)明集團(tuán)對(duì)防城港項(xiàng)目的重視�！鄙鲜鑫滗撊耸肯颉睹咳战�(jīng)濟(jì)新聞》記者說(shuō)道。公開(kāi)資料顯示，馬國(guó)強(qiáng)于今年6月2日接任武鋼集團(tuán)董事長(zhǎng)，10余天后就前往廣西與當(dāng)?shù)卣M(jìn)行商談。
武鋼集團(tuán)一直將防城港項(xiàng)目當(dāng)作大事來(lái)抓，甚至將其視為集團(tuán)未來(lái)發(fā)展的“生命線”，原因在于：武鋼地處內(nèi)陸，鐵礦石抵達(dá)沿海再溯江而上需支付長(zhǎng)江水運(yùn)費(fèi)用，每噸生鐵成本比寶鋼多400多元，每噸粗鋼成本則多出20美元以上。在當(dāng)時(shí)鋼鐵行業(yè)凈利潤(rùn)率不足1%的情況下，這樣的差別不弱于云泥之間。
于是，深居內(nèi)陸的武鋼將目光投向了防城港，如果能夠在這里建立鋼鐵基地，采購(gòu)和銷售等成本都將大幅降低。同時(shí)，以防城港為出口基地覆蓋中南地區(qū)，輻射東南亞，完全符合武鋼的中西南戰(zhàn)略。另外，防城港項(xiàng)目采用“港廠結(jié)合”方針，通過(guò)兩個(gè)萬(wàn)噸級(jí)的專用礦石泊位及10萬(wàn)噸級(jí)煤炭泊位，可以將原材料從海船直接卸抵原料場(chǎng)，部分產(chǎn)品也將通過(guò)港口運(yùn)出。
武鋼人士告訴記者，正是為了建設(shè)防城港項(xiàng)目，集團(tuán)才決定和柳鋼合資成立廣西鋼鐵集團(tuán)。根據(jù)防城港項(xiàng)目原建設(shè)規(guī)劃顯示，該項(xiàng)目共分三期進(jìn)行，累計(jì)產(chǎn)能分別為1000萬(wàn)噸、2000萬(wàn)噸、3000萬(wàn)噸，投資金額分別為686億元、686億元、695億元，三期合計(jì)投資達(dá)到2049億元。
不過(guò)，廣西方面撤資以后，廣西鋼鐵集團(tuán)將成為武鋼集團(tuán)的全資子公司，防城港項(xiàng)目也將由武鋼集團(tuán)單獨(dú)運(yùn)營(yíng)，武鋼集團(tuán)是否會(huì)因此背上“包袱”呢？
分析師表示了擔(dān)憂，她認(rèn)為柳鋼集團(tuán)撤出后，武鋼可能會(huì)受到一定的拖累，首當(dāng)其沖的問(wèn)題就是資金，以前是兩家出，現(xiàn)在只剩下武鋼自己，“另外，武鋼畢竟不是當(dāng)?shù)仄髽I(yè)，各個(gè)方面可能不會(huì)像之前那么順暢�！�
也有專家認(rèn)為，此次事件并不會(huì)對(duì)武鋼造成太大拖累。上述不愿具名的分析人士告訴記者，防城港項(xiàng)目其實(shí)一直是武鋼在建設(shè)，地方政府在其中扮演的角色僅是提供相關(guān)支持，畢竟地方政府會(huì)從中直接受益。
當(dāng)記者問(wèn)及兩千億的總投資額以及產(chǎn)能規(guī)劃是否有變化時(shí)，上述武鋼人士表示，目前并沒(méi)有得到這些規(guī)劃出現(xiàn)變化的消息，都是按照最開(kāi)始的方案在進(jìn)行。事實(shí)上，馬國(guó)強(qiáng)也曾公開(kāi)表態(tài)，武鋼集團(tuán)將按照廣西當(dāng)?shù)氐牟渴鸷桶才�，力�?zhēng)早日將防城港項(xiàng)目建成世界一流的鋼鐵基地，為地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展作出貢獻(xiàn)。
那么防城港項(xiàng)目如今進(jìn)展如何呢？武鋼人士告訴記者，前期的冷軋項(xiàng)目有兩條生產(chǎn)線已經(jīng)順利通板試車成功。另?yè)?jù)了解，項(xiàng)目的產(chǎn)品主要定位于高檔汽車板和高檔家電板。
上述不愿具名的分析人士則向記者表示，不能因?yàn)榇舜问录秃?jiǎn)單地說(shuō)防城港項(xiàng)目不行了，這個(gè)項(xiàng)目現(xiàn)在還是有出路，而武鋼至今也沒(méi)有放棄，“一個(gè)大的項(xiàng)目，有時(shí)候應(yīng)該站在更高的角度來(lái)看待，隨著東南亞以及北部灣經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步發(fā)展，市場(chǎng)空間還是有的。”
柳鋼“單飛”謀重組
與武鋼分手，柳鋼集團(tuán)得失幾何？
有評(píng)論認(rèn)為，此前廣西鋼鐵集團(tuán)的成立被視為是兩大鋼鐵集團(tuán)聯(lián)合重組的標(biāo)志性事件，此次柳鋼抽身離開(kāi)廣西鋼鐵集團(tuán)，令人意外。柳鋼和武鋼重組十年，但雙方一直并無(wú)實(shí)質(zhì)性整合，都是獨(dú)自運(yùn)作，沒(méi)有工作交集，唯一的合作即是合并財(cái)務(wù)報(bào)表，如今這一項(xiàng)也終止了�！半p方合作沒(méi)有什么進(jìn)展，特別是柳鋼可能沒(méi)有從重組中得到什么好處�！焙G平向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表達(dá)了類似的觀點(diǎn)。她認(rèn)為，當(dāng)初武鋼集團(tuán)以重組者的姿態(tài)將觸角伸向西南地區(qū)，但是柳鋼集團(tuán)并沒(méi)有通過(guò)兩者的重組得到實(shí)質(zhì)發(fā)展，反倒給人的感覺(jué)是這幾年依舊在原地踏步。
這一點(diǎn)從柳鋼集團(tuán)旗下上市公司柳鋼股份近年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)可見(jiàn)一斑。2009~2014年（即2008年重組以來(lái)），柳鋼股份凈利潤(rùn)分別為2.7億、6.31億、3.62億、1.22億、2.16億、1.68億，除了2010年表現(xiàn)突出外，其他年份則是不溫不火。
柳鋼股份2015年半年報(bào)顯示，報(bào)告期實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入132.49億元，同比下降28.26%；凈利潤(rùn)-6.32億元，同比下降415.77%，創(chuàng)下了2009年以來(lái)的新低。
長(zhǎng)江證券認(rèn)為，即便柳鋼股份積極降本增效，一定程度上有助于公司緩解經(jīng)營(yíng)困境，但在需求低迷導(dǎo)致同比收入下降的情況下，公司二季度業(yè)績(jī)繼續(xù)虧損；由于礦價(jià)自二季度起便明顯強(qiáng)于鋼價(jià)，公司成本壓力提升，導(dǎo)致毛利率環(huán)比繼續(xù)下降，加重了公司經(jīng)營(yíng)壓力。
或許是巧合，馬國(guó)強(qiáng)赴廣西會(huì)談的當(dāng)天，即6月15日午間，柳鋼股份宣布停牌，籌劃重大事項(xiàng)。后來(lái)該事項(xiàng)明確為重大資產(chǎn)重組，交易方為北海誠(chéng)德鎳業(yè)有限公司及相關(guān)公司。據(jù)了解，北海誠(chéng)德鎳業(yè)是廣西規(guī)模最大的特種鋼材冶煉企業(yè)之一，主要產(chǎn)品為鎳鉻合金板坯、板材、帶材等；2012年北海誠(chéng)德鎳鉻合金產(chǎn)量突破100萬(wàn)噸，其計(jì)劃產(chǎn)能以160萬(wàn)噸新材料工程為主。
除了柳鋼股份的最新動(dòng)作以外，未來(lái)一個(gè)可以關(guān)注的方向，或許就是柳鋼集團(tuán)對(duì)柳鋼股份的資產(chǎn)注入。記者注意到，柳鋼股份成立之初，就為解決獨(dú)立性問(wèn)題而進(jìn)行了一系列重組，但是上市公司和集團(tuán)公司之間仍有大量的關(guān)聯(lián)交易，目前這一問(wèn)題仍未得到完全解決。
另外，柳鋼股份也曾表示，擬在融資市場(chǎng)和政策環(huán)境允許時(shí)，擇機(jī)分步收購(gòu)柳鋼集團(tuán)鋼鐵輔助性生產(chǎn)資產(chǎn)和冷熱軋生產(chǎn)線，此舉不僅可以解決關(guān)聯(lián)交易問(wèn)題，還能在一定程度上增強(qiáng)公司噸鋼盈利能力。因此，不少券商都認(rèn)為，長(zhǎng)期來(lái)看，柳鋼集團(tuán)的資產(chǎn)注入勢(shì)在必行。
在采訪過(guò)程中，記者試圖與柳鋼集團(tuán)方面取得聯(lián)系，了解關(guān)于此次撤資以及集團(tuán)后續(xù)規(guī)劃等情況，但截至發(fā)稿，并未獲得相關(guān)回復(fù)。
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全聯(lián)中小冶金企業(yè)商會(huì)原名譽(yù)會(huì)長(zhǎng)趙喜子：
鋼企重組配套政策還不夠“本地聯(lián)合”才靠譜
目前中國(guó)鋼鐵行業(yè)面存在產(chǎn)能多、企業(yè)多、負(fù)債多、競(jìng)爭(zhēng)多的情況，企業(yè)的兼并重組如家常便飯，在行業(yè)權(quán)威人士看來(lái)，兼并重組將成為未來(lái)中國(guó)鋼鐵行業(yè)的重要出路之一。但是近日，武鋼、柳鋼的分道揚(yáng)鑣也不禁讓人反思：中國(guó)的鋼鐵企業(yè)究竟該如何進(jìn)行重組，才能做到利益最大化，重組中要注意哪些問(wèn)題？對(duì)此，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者專訪了全聯(lián)中小冶金企業(yè)商會(huì)原名譽(yù)會(huì)長(zhǎng)趙喜子。
趙喜子告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，關(guān)于鼓勵(lì)鋼企兼并重組的政策早已有之，至少可以追溯到十年以前，包括國(guó)家發(fā)改委、工信部、財(cái)政部等部委，以及中鋼協(xié)、冶金商會(huì)等行業(yè)協(xié)會(huì)都在呼吁鋼企兼并重組。但十年來(lái)，中國(guó)鋼鐵產(chǎn)業(yè)集中度不但沒(méi)提高反而下降了，離散度越來(lái)越大，表明鋼鐵業(yè)兼并重組難度很大。
趙喜子認(rèn)為，出現(xiàn)上述情況的重要原因在于：雖然有政策鼓勵(lì)，但是并沒(méi)有具體的落實(shí)辦法。在現(xiàn)有政策基礎(chǔ)上，還應(yīng)該有土地、稅收、融資等配套政策以及退出通道。
大的鋼鐵企業(yè)在對(duì)其他企業(yè)進(jìn)行兼并的過(guò)程中，必須要拿出一定的資金，同時(shí)還要把被兼并企業(yè)落后的設(shè)備淘汰掉，為了減少兼并帶來(lái)的虧損，可能需要把被兼并企業(yè)的部分土地資源轉(zhuǎn)換為商業(yè)開(kāi)發(fā)，但這就面臨土地性質(zhì)轉(zhuǎn)換的限制，因?yàn)橐郧皩儆诠I(yè)用地。類似這種情況，就需要土地政策支持，涉及國(guó)土資源部門(mén)�！岸愂照呔褪强梢钥紤]給予兼并主導(dǎo)企業(yè)三到五年的減稅，這一政策涉及稅務(wù)部門(mén)；另外還有融資政策，則涉及各大銀行，如果銀行說(shuō)涉鋼企業(yè)不給新增貸款，那么企業(yè)的貸款難度將會(huì)很大�！壁w喜子向記者表示，這些政策的出臺(tái)涉及多個(gè)部門(mén)，如果沒(méi)有配套實(shí)施政策，企業(yè)怎么會(huì)去兼并重組呢？
對(duì)于時(shí)下熱議的武鋼與寶鋼合并的傳聞，趙喜子也有自己的看法。他向記者表示，寶武合并幾乎是不可能的事情�！昂帽劝颁摵�本鋼，因?yàn)樵谕粋�(gè)地方，本來(lái)是最有條件合并的企業(yè)，但即便如此，也會(huì)因?yàn)橐粋�(gè)是央企、一個(gè)是地方國(guó)企，導(dǎo)致至今也沒(méi)有合并起來(lái)。而寶鋼和武鋼，一個(gè)在上海一個(gè)在湖北，跨省合并就更有難度�！�
在《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪的多位鋼鐵行業(yè)人士中，均表示對(duì)寶武合并不看好，但是相比之下，券商的態(tài)度則積極得多。例如國(guó)金證券指出，武鋼、寶鋼合并“有利可圖”——合并后的聯(lián)合體的硅鋼在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的占有率將達(dá)到85%，未來(lái)兩家公司在硅鋼領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系將消除，有利于產(chǎn)品價(jià)格上漲；寶武合并還能解決惡性競(jìng)爭(zhēng)、提升對(duì)上下游的話語(yǔ)權(quán)，并且對(duì)地方國(guó)企整合帶來(lái)示范效應(yīng)；加速行業(yè)洗牌、改善行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局。
那么究竟怎樣的鋼企重組才是業(yè)界認(rèn)同的呢？對(duì)此，趙喜子認(rèn)為，產(chǎn)鋼重地應(yīng)該以本省市區(qū)為單位去推進(jìn)聯(lián)合重組，沿著這一思路來(lái)看，目前河北省和上海市的國(guó)有鋼鐵企業(yè)重組是比較成功的。
趙喜子認(rèn)為，除了這兩地以外，分布在其他地區(qū)的大型國(guó)有鋼鐵企業(yè)也基本上完成了本地區(qū)的兼并重組，也是比較成功的，例如內(nèi)蒙古包鋼、山西太鋼、湖北武鋼。
趙喜子告訴記者，此前相關(guān)部委、協(xié)會(huì)都在呼吁鋼企兼并重組，總的設(shè)想是成立三到五家特大型國(guó)有鋼鐵企業(yè)，另外還要成立十家地方性的大型鋼鐵企業(yè)，這樣大型鋼鐵企業(yè)可以占到中國(guó)鋼產(chǎn)量的85%，他對(duì)這種呼吁也表示贊成�！爸袊�(guó)的鋼鐵產(chǎn)業(yè)一定是大中小相結(jié)合，以省市區(qū)為基本單元形成若干個(gè)大的集團(tuán)，同時(shí)可以看到，很多特鋼企業(yè)都是小企業(yè)，（但盈利能力非常好），所以鋼企重組不是規(guī)模越大、裝備越強(qiáng)就越好。”趙喜子最后補(bǔ)充道。
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