新華財經(jīng)北京4月29日電（張瑤、吳鄭思）本輪鋼價的上漲被業(yè)內(nèi)人士稱為堪比又一輪供給側(cè)改革，但此次鋼價已經(jīng)遠高于上一輪供給側(cè)改革起點的價格。一季度以來，鋼價連續(xù)走高并屢創(chuàng)新高，成為市場熱點。自2021年2月3日以來，國內(nèi)螺紋鋼期貨主力合約已累計漲超31%，熱卷期貨主力合約已累計漲超36%。在歷史新高之后，鋼價怎么走？新華財經(jīng)策劃系列報道，將從成因、現(xiàn)實、未來三方面進行剖析。
鋼價新高之成因：旺盛的需求 收緊的供應(yīng)
“本輪鋼價上漲的短期因素主要來自限產(chǎn)和旺季之間的供需錯配”，南華期貨金屬分析師王澤勇對新華財經(jīng)表示，在碳中和、碳達峰背景下，鋼鐵行業(yè)作為制造業(yè)碳排放量最大的行業(yè)率先落實碳達峰，對于整個國家的碳達峰工作具有舉足輕重作用。他指出，唐山在3月份以來逐漸開展鋼鐵行業(yè)的常態(tài)化限產(chǎn)后，鋼廠開工率出現(xiàn)比較明顯的下滑，限產(chǎn)效果顯著。光大期貨黑色研究總監(jiān)邱躍成進一步表示，嚴(yán)格的限產(chǎn)政策使供應(yīng)端受到較大擾動，從而帶動鋼材價格整體大漲，同時，相關(guān)部委連續(xù)強調(diào)2021年要實現(xiàn)粗鋼產(chǎn)量同比負增長，也大大加強了市場對供應(yīng)收縮的預(yù)期。
除了不斷收緊的供應(yīng)，旺盛的需求也是驅(qū)動本輪鋼價持續(xù)走高的重要因素。浙商期貨黑色首席分析師江文敏指出，“金三銀四”本來就是鋼材需求的旺季，而今年相比于往年，經(jīng)濟復(fù)蘇又是一大主旋律。國內(nèi)方面，制造業(yè)需求企業(yè)訂單充足，尤其是出口企業(yè)，導(dǎo)致了一輪補庫需求。王澤勇也指出，從表觀數(shù)據(jù)來看，環(huán)比回升趨勢和同比增量均較為明顯。
國投安信期貨黑色首席分析師曹穎表示，當(dāng)下建筑業(yè)需求仍處于比較旺盛的狀態(tài)。從高頻水泥開工數(shù)據(jù)來看，我國通用水泥開工負荷率進入4月以來就快速拉升，迅速達到了近五年的高點水平，并能夠維持在高位水平。“從1-3月維持在51-52的PMI數(shù)據(jù)也可以看出，制造業(yè)景氣程度也是比較強勁的。”她說。
而國外對于鋼材的需求也在復(fù)蘇，我國鋼材及制成品出口旺盛。江文敏表示，以熱軋卷板為代表的工業(yè)成材需求恢復(fù)尤為明顯，熱軋卷板出口需求較為火爆。當(dāng)前全球經(jīng)濟復(fù)蘇趨勢明顯，主要央行紛紛實行寬松貨幣政策，曹穎補充稱，在海外“大放水”的刺激下，歐美等國的鋼材價格屢屢沖高，當(dāng)前歐洲熱卷市場價格在1160美金左右，而美國熱卷則高至1545美金左右，相較之下我國878美金的熱卷市場價格并不算高。
本輪鋼價的上漲被業(yè)內(nèi)人士稱為堪比又一輪供給側(cè)改革，但此次鋼價已經(jīng)遠高于上一輪供給側(cè)改革起點的價格。數(shù)據(jù)顯示，鋼材現(xiàn)貨價格突破5000后，市場需求并未出現(xiàn)明顯萎縮，2015年至今一共出現(xiàn)12次單日成交量超過30萬噸的情況，而今年4月已經(jīng)3次單日成交超過30萬噸，其中4月1日單日成交35萬噸，創(chuàng)歷史新高。江文敏指出，上一輪供給側(cè)改革，壓縮的是鋼鐵產(chǎn)能，而這次提出的目標(biāo)更加直接，是壓縮產(chǎn)量。在此背景下，市場普遍對于下半年的鋼鐵產(chǎn)量有所擔(dān)憂。表現(xiàn)在期貨盤面上就是遠期鋼廠虛擬利潤更高。
王澤勇進一步表示，上一輪供給側(cè)改革主要是對表外的地條鋼清理和對產(chǎn)能置換的確認(rèn)落實，伴隨房地產(chǎn)投資的快速回升，成為鋼材價格主要的上升驅(qū)動，但實際上粗鋼產(chǎn)量在供給側(cè)改革的進程中是保持回升的，而本輪碳中和背景的限產(chǎn)常態(tài)化，已經(jīng)直接看到限產(chǎn)區(qū)域的高爐產(chǎn)量下滑，因此從供應(yīng)端角度來看，本輪碳中和背景下的限產(chǎn)對于產(chǎn)量的壓減效果將會明顯大于供給側(cè)改革期間。中長期來看，王澤勇認(rèn)為，市場仍將繼續(xù)圍繞碳中和背景下限產(chǎn)常態(tài)化和限產(chǎn)范圍擴大趨勢，工信部和發(fā)改委就全年鋼鐵行業(yè)粗鋼產(chǎn)量的壓減已經(jīng)展開研究部署，而需求端韌性依舊較強，國內(nèi)經(jīng)濟回升趨勢良好，內(nèi)生動力較強，在此情況下，中長期鋼價仍將維持易漲難跌的格局。
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