11月14日建材股期標(biāo)的聯(lián)袂上漲。數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日建材期貨指數(shù)強(qiáng)勢(shì)走高，最高沖至9月18日以來(lái)的新高159.49點(diǎn)；股票方面，建材行業(yè)指數(shù)漲1.17%，漲幅位居29個(gè)中信一級(jí)行業(yè)指數(shù)第三位。
分析人士表示，需求預(yù)期得到修復(fù)，疊加國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議（簡(jiǎn)稱“國(guó)常會(huì)”）釋放基建項(xiàng)目可通過(guò)降低最低資本金比例等來(lái)緩解資金壓力的利好，對(duì)建材板塊構(gòu)成支撐。此外，隨著逆周期調(diào)控進(jìn)程開啟，市場(chǎng)對(duì)后續(xù)專項(xiàng)債發(fā)行加快等均有預(yù)期，建材板塊有望受益。
股期雙雙異動(dòng)
數(shù)據(jù)顯示，14日建材期貨板塊指數(shù)迎來(lái)強(qiáng)勢(shì)反彈，收?qǐng)?bào)159.35點(diǎn)，漲1.62%。具體品種方面，螺紋鋼期貨主力2001合約最高至3520元/噸，創(chuàng)下9月30日以來(lái)新高，收?qǐng)?bào)3511元/噸，漲2%；玻璃期貨主力2001合約收?qǐng)?bào)1494元/噸，漲1.36%。
A股方面，建材板塊亦表現(xiàn)不俗。祁連山、華新水泥、西部建設(shè)等股票漲幅居前。
“14日建材系股期標(biāo)的聯(lián)動(dòng)上漲，主要是受需求預(yù)期修復(fù)驅(qū)動(dòng)，在市場(chǎng)情緒回暖之際，品種間相互聯(lián)動(dòng)又助推了漲勢(shì)。”國(guó)投安信期貨鋼材分析師何建輝表示，最新公布的1-10月份數(shù)據(jù)顯示，地產(chǎn)銷售勢(shì)頭趨穩(wěn)，在低庫(kù)存以及寬松資金環(huán)境支撐下，與鋼材需求直接掛鉤的新開工、施工面積增速表現(xiàn)亮眼。地產(chǎn)需求韌性較強(qiáng)，市場(chǎng)先前的悲觀預(yù)期明顯修復(fù)。
何建輝表示，最新行業(yè)基本面出現(xiàn)積極跡象，基建項(xiàng)目可以通過(guò)降低最低資本金比例等舉措來(lái)緩解資金壓力，對(duì)建材板塊構(gòu)成利好。
板塊估值處歷史底部
從基本面來(lái)看，何建輝表示，目前鋼材的市場(chǎng)需求正從旺季向淡季切換，整體依然較旺盛，貿(mào)易商出貨順暢，螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格保持堅(jiān)挺。近一段時(shí)間，螺紋鋼社會(huì)庫(kù)存快速下降，且已降至絕對(duì)低位水平，為后期冬儲(chǔ)騰出了空間。供應(yīng)方面，采暖季來(lái)臨，限產(chǎn)邊際加碼，供應(yīng)壓力有所緩解。不過(guò)，近期噸鋼毛利持續(xù)擴(kuò)大，高爐生產(chǎn)積極性較高，電爐也有復(fù)產(chǎn)驅(qū)動(dòng)。隨著后期需求進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，供應(yīng)能否得到有效限制將變得較關(guān)鍵。
展望后市，何建輝認(rèn)為，在貼水修復(fù)驅(qū)動(dòng)下，螺紋鋼期價(jià)有望保持強(qiáng)勢(shì)，但上行空間逐漸收窄，預(yù)計(jì)2001合約將會(huì)相對(duì)偏強(qiáng)運(yùn)行。
興業(yè)證券非金屬建材行業(yè)分析師李華豐、陳晨表示，2019年建材板塊延續(xù)2018年以來(lái)的趨勢(shì)，板塊盈利繼續(xù)震蕩上行的勢(shì)頭，行業(yè)整體收入端維持高速增長(zhǎng)，周期與消費(fèi)子板塊齊頭并進(jìn)，其中水泥企業(yè)盈利走高、B端建材龍頭成長(zhǎng)性領(lǐng)先C端。截至目前，建材板塊市盈率（PE）、市凈率（PB）估值水平均處歷史底部位置。
國(guó)泰君安建材行業(yè)分析師鮑雁辛、黃濤表示，上周央行開展MLF操作，利率實(shí)現(xiàn)LPR改革后首次調(diào)降，降息周期開啟。此次降息有助于修復(fù)市場(chǎng)預(yù)期，貨幣政策的核心仍在逆周期調(diào)控，且后續(xù)調(diào)降空間仍在。同時(shí)，11月初廣東、浙江、江西等地水泥價(jià)格創(chuàng)新高，超出市場(chǎng)預(yù)期。2019年建材行業(yè)淡季不淡，旺季供不應(yīng)求反映地產(chǎn)需求超出預(yù)期。此外，從目前水泥企業(yè)訂單量及出貨量來(lái)看，到2020年中的需求端無(wú)憂。在逆周期調(diào)控背景下，地產(chǎn)及基建需求端仍是國(guó)民經(jīng)濟(jì)需求中確定的一環(huán)，隨著利好政策持續(xù)落地，市場(chǎng)對(duì)于未來(lái)經(jīng)濟(jì)的預(yù)期向好，早周期的建材板塊有望繼續(xù)受益。
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