近期動力煤價格上漲的驅(qū)動力是煤礦大面積提前停產(chǎn)，坑口價格上漲后傳導(dǎo)至港口，短期內(nèi)煤價上行不可避免。但另一方面，港口庫存即便在調(diào)入減少調(diào)出增加的前提下，短期內(nèi)依然維持較高水平。而臨近春節(jié)，下游需求也在逐漸減弱，電廠在面對新進入的低價進口煤以及高價非必要貨源時選擇余地依然較大，因此煤炭價格上漲幅度受到制約。在此背景下，動力煤價格上漲后大概率回落，操作上建議在590—600元/噸之間擇機沽空。
神木地區(qū)煤礦停產(chǎn)整頓
1月12日，陜西省神木市百吉礦業(yè)李家溝煤礦井下發(fā)生事故，21人被困并均已遇難。根據(jù)陜西省安全組指示：區(qū)域內(nèi)民營礦全部停產(chǎn)，僅售庫存，國有礦進行安全大檢查。隨后榆林市能源局發(fā)布文件勒令45萬噸以下及炮采、殘采井工礦全部停產(chǎn)整頓，并且停產(chǎn)范圍還在進一步擴大。截至目前，已有41家將近2220萬噸產(chǎn)能停產(chǎn)，榆林地區(qū)煤炭價格漲幅高達70元/噸。榆林地區(qū)所產(chǎn)的優(yōu)質(zhì)高卡低硫煤向來是動力煤市場的重要貨源，此番價格上漲直接傳導(dǎo)到港口，港口價格也開始由跌轉(zhuǎn)漲，并且漲勢還在持續(xù)。
據(jù)了解，神木一年產(chǎn)煤量接近2.5億噸，國有礦主要有陜煤的紅柳林、張家峁、檸條塔、韓家灣、龍華礦（合計產(chǎn)量4700萬噸）和神華的幾座大礦（合計產(chǎn)量7800萬噸），國企煤礦產(chǎn)量1.5億噸，地方及民營煤礦產(chǎn)量1億噸。
產(chǎn)量漲幅減緩
最新數(shù)據(jù)顯示，2018年11月全國原煤產(chǎn)量31542萬噸，同比增長4.5%。2018年1—11月，全國原煤累計產(chǎn)量321414萬噸，同比增長5.4%。自去年8月以來，原煤產(chǎn)量增速明顯加快，并且持續(xù)高于上年同期水平。整體來講，去年上半年氣溫偏高所造成的需求大增促使產(chǎn)量持續(xù)增長，再加上新增產(chǎn)能的投產(chǎn)以及現(xiàn)有先進產(chǎn)能的滿負荷生產(chǎn)，去年三、四季度以來動力煤供應(yīng)寬松，若沒有近期的大面積提前停產(chǎn)，預(yù)計供應(yīng)寬松狀態(tài)至少會維持至今年2月。目前看來，煤炭產(chǎn)量縮減成為必然結(jié)果，而市場能否維持供需平衡的關(guān)鍵點集中在庫存上。
港口庫存有所下降
去年四季度以來，產(chǎn)地煤礦庫存呈現(xiàn)下降趨勢，港口也在同步大幅下滑，這主要是下游電廠提前開始冬儲采購引起。此外，環(huán)保安檢等因素也有所影響。隨后，煤炭庫存經(jīng)歷了新一輪恢復(fù)性上漲并且持續(xù)高位振蕩。最近，北方部分港口庫存再度減少，不過供應(yīng)縮減真正傳導(dǎo)到港口還需要一段時間，因此預(yù)計1、2月港口庫存將持續(xù)下滑，且維持低位運行的特征。
另一方面，用電淡季即將來臨。目前已臨近春節(jié)，下游工廠陸續(xù)提前放假，預(yù)計1、2月工業(yè)用電量將大幅回落，整體用電量將維持環(huán)比下降同比上升的局面。
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